Comment valoriser et évaluer votre entreprise?
Contrairement à sa valeur comptable, la valeur marchande d'une entreprise dépend de la façon dont les investisseurs, ou les investisseurs potentiels, perçoivent l'entreprise.
Que vous envisagiez de vendre votre entreprise ou que vous vouliez simplement savoir ce qu'elle vaut, il existe un certain nombre d'options pour donner une valeur monétaire à votre entreprise. La chose importante à reconnaître avant de commencer est que tout prix de vente éventuel de votre entreprise sera négocié entre vous et les acheteurs. Cela signifie que toute valeur que vous obtiendrez à partir de ces calculs ne sera pas figée. Cependant, ces calculs sont utiles pour fournir une base de référence à partir de laquelle vous pouvez argumenter en faveur de la valeur de votre entreprise.
Partie 1 sur 2: évaluer votre entreprise
- 1Calculez la valeur comptable de votre entreprise. Considérez la valeur comptable de votre entreprise comme sa valeur nette. Si vous vendiez ses actifs pour payer des dettes ou des passifs, que vous resterait-il? Techniquement, la valeur comptable de votre entreprise est calculée en additionnant toute la valeur comptable de ses actifs (comme l'argent liquide, l'équipement, les véhicules et les bâtiments pour n'en nommer que quelques-uns) et en soustrayant tout passif (solde dû sur les prêts ou toute autre somme due à quiconque) et les actifs incorporels (comme le goodwill et la valeur du brevet). Cela vous laissera une valeur comptable pour votre entreprise.
- La valeur comptable ne prend pas en compte des éléments tels que les bénéfices futurs ou les actifs incorporels. Cela signifie qu'il renverra presque toujours la valeur la plus faible parmi les différentes techniques d'évaluation.
- 2Déterminez la valeur marchande de votre entreprise. Contrairement à sa valeur comptable, la valeur marchande d'une entreprise dépend de la façon dont les investisseurs, ou les investisseurs potentiels, perçoivent l'entreprise. Il est défini comme le prix auquel une entreprise vendrait sur le marché libre, en supposant que le vendeur et l'acheteur soient tous deux au courant de tous les faits pertinents et agissent dans leur propre intérêt. La valeur de marché peut être calculée pour les entreprises publiques et privées en utilisant des hypothèses d'évaluation et des entreprises comparables. Pour plus de détails sur la détermination de la valeur marchande de votre entreprise, consultez Comment calculer le marché d'une entreprise.
- Si votre entreprise est cotée en bourse, vous pouvez calculer la valeur marchande en trouvant sa capitalisation boursière. Il s'agit de la valeur totale de toutes les actions de l'entreprise. Trouvez-le en multipliant le prix du marché actuel par le nombre d'actions.
- Pour toute entreprise, vous pouvez estimer une valeur marchande de la même manière que les agents immobiliers évaluent les maisons, en examinant les entreprises similaires qui ont été vendues récemment. Recherchez des entreprises de taille et d'industrie similaires aux vôtres qui ont récemment été vendues et utilisez ces prix comme estimation pour évaluer votre propre entreprise.
- Les entreprises peuvent également être évaluées à l'aide de multiples. Ceux-ci multiplient essentiellement une mesure commerciale par un multiple moyen de l'industrie pour déterminer une évaluation. Par exemple, une industrie peut avoir une valorisation moyenne de 20 fois les bénéfices, ce qui signifie que les entreprises de cette industrie pourraient être estimées à 20 fois leurs bénéfices cette année-là.
Si votre entreprise est cotée en bourse, vous pouvez calculer la valeur marchande en trouvant sa capitalisation boursière. - 3Évaluez la valeur à l'aide des flux de trésorerie. Les professionnels de la finance utilisent une méthode appelée analyse des flux de trésorerie disponibles actualisés pour évaluer les entreprises et autres investissements. Cette méthode consiste à projeter le flux de revenus de l'entreprise sur une période future (généralement au moins quelques années). Cette valeur est ajustée (actualisée) en fonction du risque de baisse des revenus. Ensuite, une valeur commerciale "résiduelle" ou "terminale" est attribuée en fonction de ce que l'entreprise devrait valoir à la fin de la période de projection. Enfin, le calcul de l'actualisation intègre toutes ces informations pour déterminer la «valeur actuelle» de l'entreprise, ou ce qu'elle vaut aujourd'hui.
- Il va sans dire que cette méthode est extrêmement compliquée et peut entraîner une grande variété de variations pour votre entreprise. À moins que vous ne soyez un professionnel de la finance, il peut être préférable de faire appel à un cabinet de conseil ou à une banque pour effectuer ce type d'évaluation à votre place.
- 4Analyser les actifs incorporels. Contrairement à la propriété ou à l'argent liquide, les actifs incorporels sont ceux détenus par une entreprise qui ne peuvent pas être touchés physiquement. C'est-à-dire qu'ils apportent une valeur ajoutée à l'entreprise sans contribuer physiquement aux ventes. Les actifs incorporels comprennent des éléments tels que la propriété intellectuelle (y compris les droits d'auteur et les marques de commerce), l'achalandage (terme comptable utilisé pour une prime sur l'achat d'une entreprise) et la reconnaissance de la marque. Ceux-ci peuvent contribuer de manière significative à la valeur d'une entreprise.
- Alors que les actifs incorporels peuvent parfois être détenus dans un bilan, comme dans le cas du goodwill, la plupart sont le résultat d'un jugement comptable. Cela signifie que vous pouvez faire preuve de créativité et plaider en faveur de la reconnaissance de la marque ou de la valeur de la propriété intellectuelle de votre entreprise. Envisagez de soutenir votre argumentation avec des données de marché ou la valeur d'actifs incorporels similaires dans d'autres entreprises.
Ensuite, une valeur commerciale "résiduelle" ou "terminale" est attribuée en fonction de ce que l'entreprise devrait valoir à la fin de la période de projection.
Partie 2 sur 2: évaluer les performances de votre entreprise
- 1Analysez la rentabilité de votre entreprise. La première étape et la plus évidente de l'évaluation des performances de votre entreprise consiste à déterminer sa rentabilité. Cette information devrait être facilement disponible sur vos déclarations de revenus pour l'année écoulée et les années précédentes. Les chiffres que vous voudrez examiner sur votre déclaration de revenus dépendront de la façon dont vous évaluez votre entreprise. La mesure la plus couramment utilisée pour évaluer la rentabilité est le bénéfice net, également appelé résultat net. Cela représente votre bénéfice réel, après amortissement, intérêts débiteurs et impôts. Pour en savoir plus sur le revenu net, voir comment calculer le revenu net.
- Vous pouvez également évaluer d'autres types d'efficacité et de rentabilité en examinant différentes parties du compte de résultat. Par exemple, vous pouvez trouver l'efficacité de la fabrication en divisant vos revenus par le coût des marchandises vendues. Cela vous permet de savoir dans quelle mesure vous convertissez les coûts de fabrication en revenus.
- Une autre valeur que les professionnels de la finance utilisent pour déterminer la rentabilité est le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). Il s'agit du revenu net auquel sont ajoutés les intérêts, les impôts, la dépréciation et les dépenses d'amortissement. Il s'agit d'un moyen simple de mesurer les performances d'exploitation d'une entreprise sans avoir à prendre en compte les décisions de financement et de comptabilité, ou de comparer des entreprises dans différents environnements fiscaux.
- 2Déterminez l'effet de levier de votre entreprise. L'effet de levier fait référence à la part des opérations de votre entreprise financée par la dette (par rapport aux capitaux propres du propriétaire). Bien que l'effet de levier puisse permettre à une entreprise de croître rapidement, il est également souvent considéré comme un risque en raison de la possibilité qu'une entreprise ne puisse pas effectuer ses paiements. L'un des meilleurs moyens de juger de l'endettement d'une entreprise est le ratio d'endettement. Ce ratio est obtenu en divisant simplement la dette totale par le total des capitaux propres (l'argent versé par les propriétaires et les bénéfices non répartis). Un ratio élevé indique que l'entreprise s'est beaucoup endettée pour financer sa croissance.
- La clé est de déterminer si une entreprise peut rester rentable tout en utilisant le financement par emprunt. Si l'entreprise est fortement endettée, mais en croissance et rentable, elle prend toujours des risques mais semble bien les gérer.
- Les entreprises à fort effet de levier, telles que les entreprises de services publics, ont besoin d'un montant très stable de revenus et de flux de trésorerie pour maintenir la stabilité.
Pour toute entreprise, vous pouvez estimer une valeur marchande de la même manière que les agents immobiliers évaluent les maisons, en examinant les entreprises similaires qui ont été vendues récemment. - 3Évaluez la croissance passée et future de votre entreprise. Pour avoir une idée de la direction que pourrait prendre votre entreprise, examinez la croissance des revenus et des bénéfices au cours des dernières années. Vos revenus ont-ils augmenté de manière constante? Vos bénéfices augmentent-ils avec eux ou stagnent-ils? Si l'un des deux ne progresse pas, cela peut être un signe que votre marketing échoue ou que vos dépenses augmentent. L'un ou l'autre de ces éléments devrait être un motif de préoccupation et justifier une enquête sur les pratiques commerciales afin qu'un changement puisse être apporté.
- Vous devez également analyser les tendances du marché pour essayer de comprendre comment l'économie a et affectera les performances de votre entreprise dans les années à venir.
- 4Vérifiez les ratios financiers. Lors de l'analyse du bilan, du compte de résultat et de l'état des flux de trésorerie, les ratios de chiffre d'affaires et d'exploitation doivent être calculés afin de mettre en évidence les domaines nécessitant une étude plus approfondie. Les ratios clés sont le ratio cours/bénéfice (P/E), le ratio actuel, la rotation des stocks, le ratio de rotation des créances, le rendement des actifs (ROA), le rendement des capitaux propres (ROE) et le ratio dette /fonds propres. Recherchez les tendances des ratios au cours des trois à cinq dernières années.
- Le ratio cours/bénéfice (également connu sous le nom de ratio P/E ou multiple de bénéfices) est l'un des ratios les plus connus et les plus précieux. Pour le trouver, divisez le cours d'une action par son bénéfice par action. Cette valeur représente le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfices d'une entreprise. En d'autres termes, une action avec un ratio P/E inférieur est un meilleur choix d'investissement, car elle coûte moins cher pour le même niveau de performance financière. Ne comparez pas le ratio P/E entre différentes industries, car les performances attendues varient.
- Le ratio actuel analyse la capacité d'une entreprise à rembourser ses dettes avec ses actifs. Il peut être trouvé en divisant les actifs courants par les passifs courants. Un ratio élevé indique souvent qu'une entreprise est très capable de rembourser ses dettes et qu'elle est en bonne santé financière.
- La rotation des stocks est calculée comme les ventes divisées par les stocks. Cela représente la fréquence à laquelle, au cours d'une période, les stocks sont retournés ou vendus aux clients. Si ce ratio est élevé, l'entreprise est en mesure de déplacer efficacement les produits et n'est pas enlisée par des quantités excessives de stocks.
- Le ratio de rotation des créances est calculé comme les ventes nettes à crédit pour la période divisées par le solde moyen des comptes débiteurs pour la période. Cela représente l'efficacité d'une entreprise à recouvrer les commandes des clients payées à crédit. Une valeur élevée est préférée.
- Le ratio de rendement des actifs (ROA) cherche à montrer efficacement qu'une entreprise utilise son évaluation pour produire des bénéfices. Il est calculé comme le revenu net divisé par l'actif total.
- Le rendement des capitaux propres (ROE) est similaire au rendement des actifs, mais montre la relation entre l'argent investi par les actionnaires et les bénéfices. Le ROE est calculé en divisant le résultat net par les capitaux propres.
- Le ratio d'endettement montre comment une entreprise a été financée, en comparant les contributions du financement par emprunt et de l'investissement des actionnaires. Il peut être calculé en divisant le total du passif par les capitaux propres.
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Questions et réponses
- Existe-t-il un moyen plus rapide d'estimer la valeur d'une entreprise en fonction du bénéfice net?Il existe des règles empiriques rapides pour évaluer les entreprises à différents multiples de leur EBITDA (bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement), mais ces règles sont spécifiques à l'industrie. Vous pouvez les vérifier en ligne sur divers sites, tels que valuationacademy.com
Les commentaires (1)
- J'étais tellement inquiète de savoir comment évaluer correctement les entreprises (imprimerie, services de location et services de restauration) afin de faire une excellente présentation à un investisseur appelant à investir dans mes entreprises, mais cet article a résolu mes inquiétudes avec de bons conseils.
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