Comment calculer le flux de trésorerie disponible en capitaux propres?
Pour calculer les capitaux propres des flux de trésorerie disponibles d'une entreprise, commencez par trouver le bénéfice net de l'entreprise pour l'année la plus récente, qui est probablement inscrit au bas de son compte de résultat. Ensuite, ajoutez les charges non monétaires, telles que la dépréciation des actifs, et soustrayez les dépenses en capital fixe comme le nouvel équipement, par exemple. Ensuite, soustrayez les investissements en fonds de roulement, qui peuvent être calculés en soustrayant les actifs courants de l'entreprise de ses passifs. Enfin, ajoutez l'emprunt net de l'entreprise, qui est la différence entre la dette à la fin d'une période et le début. Pour obtenir de l'aide de notre co-auteur financier, par exemple comment inclure les revenus d'intérêts, lisez la suite!
Pour calculer les capitaux propres des flux de trésorerie disponibles d'une entreprise, commencez par trouver le bénéfice net de l'entreprise pour l'année la plus récente, qui est probablement inscrit au bas de son compte de résultat.
Le calcul du flux de trésorerie disponible en capitaux propres (FCFE) vous donne une mesure de la capacité d'une entreprise à verser des dividendes à ses actionnaires, à couvrir une dette supplémentaire et à investir davantage dans l'entreprise. Le FCFE représente la trésorerie disponible pour les actionnaires ordinaires de la société après que les dépenses d'exploitation, les impôts, les paiements de la dette et les dépenses nécessaires pour soutenir la production ont été comptabilisés. Le FCFE d'une entreprise peut donner un aperçu de la force ou de la faiblesse d'une entreprise, ou de sa capacité à générer des bénéfices durables - l'analyse dépendra de laquelle de ces deux perspectives est votre objectif. Pour calculer le FCFE, vous devrez examiner différents comptes du bilan pour obtenir une évaluation précise des flux de trésorerie.
Partie 1 sur 2: Comprendre le FCFE
- 1Apprenez les bases des entrées de calcul FCFE. Il existe une formule générale utilisée pour déterminer le FCFE, mais dans cette formule, les analystes ont beaucoup de discrétion dans le choix des entrées car ils interprètent les données en fonction de l'objectif (pour déterminer si l'entreprise est saine ou pour vérifier combien d'argent peut être payé aux actionnaires). Étant donné que le FCFE représente la trésorerie disponible après que les dépenses, les paiements et les «dépenses nécessaires pour soutenir la production» ont été comptabilisés, vous devez décider de ce que vous comptez comme ces «dépenses». Considérez votre propre vie comme un exemple pour vous aider à comprendre.
- Par exemple, si vous comptiez vos revenus personnels sur une période de trois mois, vous auriez vos revenus trimestriels. Désormais, si nous voulions connaître votre FCFE disponible à l'issue de cette période, nous commencerions à déduire vos dépenses de vos revenus.
- Le loyer et les paiements hypothécaires, les paiements de la dette, les impôts, etc. sont des dépenses qui sont certains. Si vous souhaitez continuer à opérer, vous devrez continuer à payer ces frais, ils doivent donc être pris en compte. Ces éléments doivent certainement être déduits.
- Parfois, cependant, d'autres éléments qui peuvent sembler discrétionnaires font autant partie de vos capacités de gain que les autres. La partie délicate commence lorsque nous nous concentrons sur ces «dépenses pour soutenir la production».
- Par exemple, considérez votre abonnement à une salle de sport. Si vous êtes dentiste, aller au gymnase est un choix sain, mais ce n'est probablement pas vital pour votre potentiel de gains. Cependant, si vous êtes un culturiste professionnel, votre adhésion à une salle de sport est directement liée à votre capacité à gagner de l'argent. Le non-respect de cette adhésion vous ferait gagner moins d'argent. Si tel est le cas, vous devez comptabiliser cette dépense en la déduisant de votre salaire, laissant moins de FCFE.
- 2Comprenez le rôle de l'analyste. Il appartient à l'analyste de déterminer les dépenses et les réinvestissements de capital nécessaires à une entreprise pour maintenir et / ou stimuler la croissance des bénéfices. L'évaluation des actifs n'est pas toujours tout à fait simple, et les détails de la façon dont ils sont calculés peuvent en fait changer d'un actif à l'autre. L'évaluation fait partie de l'analyse des données et de la pensée créative.
- Par exemple, si une entreprise réduit ses achats d'équipements, les dépenses peuvent diminuer à court terme et augmenter le FCFE, mais entraîner une dégradation ou une disparition de la croissance à long terme. Un bon analyste le remarquerait immédiatement et serait en mesure d'agir en conséquence, probablement en vendant ses actions dans cette société.
Si une entreprise emprunte plus de liquidités qu'elle ne rembourse, elle a plus de liquidités à partager avec les propriétaires de capitaux propres. - 3Apprenez la formule du FCFE. Il existe un certain nombre de chemins différents que vous pouvez utiliser pour calculer directement ou indirectement le FCFE, mais la formule la plus simple est la suivante: FCFE = NI + NCC + Int x (1 - Taux d'imposition) - FCInv - WCInv + Emprunt net. Les différents termes sont définis ci-dessous.
- NI: Bénéfice net. Il s'agit du bénéfice total de l'entreprise après avoir soustrait de ses revenus toutes ses dépenses et taxes pour la période comptable spécifiée.
- NCC: frais non monétaires. Il s'agit de dépenses déduites des revenus d'une entreprise qui n'ont pas nécessité de paiement effectif en espèces au cours de la période. Par exemple, la charge d'amortissement prise dans la période en cours pour le coût précédent de construction d'une usine.
- Int: Revenus d'intérêts. «Il s'agit des revenus perçus par les fournisseurs de capitaux d'emprunt. Cela comprend les intérêts reçus de l'argent prêté à d'autres. Ce point s'applique principalement aux entreprises financières.
- FCInv: dépenses en capital fixe. Il s'agit d'achats effectués par une entreprise qui sont nécessaires pour maintenir ou augmenter ses opérations et sa productivité, comme l'achat de nouveaux navires pour une entreprise de transport.
- WCInv: Investissement en fonds de roulement. Cela se trouve en soustrayant les actifs courants d'une entreprise (trésorerie, stocks et comptes débiteurs) de ses passifs courants (dette à court terme et comptes créditeurs). Cela mesure la capacité d'une entreprise à faire face à ses dépenses à court terme et comprend le montant de trésorerie et d'équivalents disponible pour réinvestir et faire croître son entreprise.
- Emprunt net. Ceci est calculé en soustrayant le montant du principal qu'une entreprise rembourse sur la dette qu'elle doit actuellement pendant la période mesurée du montant qu'elle a emprunté pendant la même période. En d'autres termes, Emprunt net = Montant emprunté - Montant du capital remboursé. Si une entreprise emprunte plus de liquidités qu'elle ne rembourse, elle a plus de liquidités à partager avec les propriétaires de capitaux propres.
- 4Comprenez quand il est approprié d'utiliser FCFE. Le FCFE n'est pas approprié dans toutes les situations; Cependant, il peut vous donner un aperçu de la disponibilité et de l'utilisation des espèces si les conditions suivantes s'appliquent à l'entreprise que vous examinez:
- L'entreprise est rentable
- L'emprunt de l'entreprise est stable
- Vous vous concentrez sur la valorisation des fonds propres de l'entreprise
Partie 2 sur 2: Calcul du FCFE
- 1Obtenez les informations de l'entreprise. Les états des résultats, les états des flux de trésorerie et les bilans de toute société cotée en bourse doivent être disponibles auprès de la société elle-même ou d'une organisation comme le NASDAQ.
- Ces documents vous fourniront les informations les plus vitales dont vous avez besoin pour calculer le FCFE.
- Toute autre information que vous pouvez recueillir et qui fournit un aperçu plus détaillé de la façon dont l'entreprise dépense son argent peut également être utile pour effectuer votre analyse.
Pour calculer le FCFE, vous devrez examiner différents comptes du bilan pour obtenir une évaluation précise des flux de trésorerie. - 2Trouvez le bénéfice net de l'entreprise pour l'année la plus récente. Ceci est généralement situé sur la ligne du bas de l'état des résultats.
- Dans notre exemple, nous allons garder les choses simples: 1490000€ (2 millions) est le résultat net de la société ABC.
- 3Ajoutez des frais non monétaires. Cela comprend des choses comme la dépréciation et l'amortissement. Ceux-ci sont généralement répertoriés sur le compte de résultat, mais peuvent également être trouvés sur le tableau des flux de trésorerie. Ce sont des dépenses comptables qui réduisent les revenus mais ne sont pas des dépenses en espèces.
- Ces dépenses doivent être ajoutées car elles ne représentent pas l'argent réellement dépensé et, par conséquent, ces fonds sont théoriquement disponibles sous forme de fonds propres pour les actionnaires.
- Dans notre exemple, nous dirons que la société ABC avait 149000€ de charges hors caisse pour cette année.
- 1490€, 000 + 149000€ = 1640€, 000
- 4Soustrayez les dépenses en capital fixe. Vous devez soustraire les dépenses nécessaires à l'entreprise pour continuer ou augmenter sa productivité, comme le nouvel équipement.
- Vous pouvez estimer cela en utilisant le chiffre «dépenses en capital» sur le tableau des flux de trésorerie de l'entreprise.
- Disons pour notre exemple que la société ABC avait 299000€ de dépenses en capital fixe.
- 1640€, 000 - 299000€ = 1340€, 000.
Le calcul du flux de trésorerie disponible en capitaux propres (FCFE) vous donne une mesure de la capacité d'une entreprise à verser des dividendes à ses actionnaires, à couvrir une dette supplémentaire et à investir davantage dans l'entreprise. - 5Soustrayez les investissements en fonds de roulement. Chaque entreprise doit consacrer une partie de ses fonds aux opérations quotidiennes. Ce sont ses investissements en fonds de roulement. Vous pouvez estimer cela en utilisant les actifs et les passifs courants d'une entreprise, obtenus à partir d'un bilan récent.
- Soustrayez les actifs courants d'une entreprise de ses passifs courants. Cela vous indique combien d'argent une entreprise dispose pour ses dépenses quotidiennes, planifiées ou non.
- Ce chiffre peut être une mesure de la santé financière à court terme d'une entreprise. Il est peu probable qu'une entreprise sans fonds de roulement positif reste à flot longtemps.
- En revanche, un fonds de roulement trop élevé peut être considéré comme un signe d'inefficacité, car cela peut indiquer que l'entreprise n'investit pas ses actifs excédentaires d'une manière qui pourrait entraîner un plus grand profit.
- Dans notre exemple, disons que la société ABC disposait de 149000€ d' investissements en fonds de roulement.
- 1340€, 000 - 149000€ = 1190€, 000.
- 6Ajouter l'emprunt net. Ajoutez des fonds supplémentaires que l'entreprise peut avoir sous la main à la suite d'un emprunt. Ceci est déterminé en soustrayant le montant payé sur les dettes du montant emprunté au cours de la période que vous envisagez.
- Pour effectuer ce calcul, comparez les chiffres de la dette sur le bilan d'une entreprise. Soustrayez le montant de la dette au début de la période du montant à la fin. Un nombre positif signifie que l'emprunt net a augmenté, tandis qu'un chiffre négatif signifie une diminution de l'emprunt net.
- Disons que la société ABC a emprunté 373000€ cette année.
- 1190000€ + 373000€ = 1570000€
- Par conséquent, le FCFE de la société est de 1,60 million d'euros.
- 7Considérez vos résultats. Le but de ces calculs est de supprimer les éléments qui ne reflètent pas la réalité. Le résultat vous permettra de déterminer combien d'argent arrive et combien d'argent sort. Cela vous indique à son tour le montant qui pourrait être versé aux investisseurs de l'entreprise.
- Un analyste expérimenté peut utiliser ces informations pour découvrir des erreurs de prix (c'est-à-dire pour déterminer si une entreprise est surévaluée ou sous-évaluée par d'autres) et ajuster sa valorisation en conséquence.
- Recherchez des écarts durables entre le FCFE et le taux de dividendes versés. Cela suggère la présence de liquidités supplémentaires entre les mains de l'entreprise que l'analyste devrait prendre en compte, et peut être un signe positif, car cela signifie que l'entreprise dispose de liquidités disponibles pour investir, racheter des actions, augmenter le dividende ou peut-être protéger. contre un éventuel ralentissement.
- En revanche, si le dividende dépasse le FCFE, il pourrait y avoir un problème avec le dividende durable.
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Questions et réponses
- La direction de Chip's Home Brew Whisky prévoit que si l'entreprise vend chaque bouteille de Snake-Bite pour 15€, la demande du produit sera de 15000 bouteilles par an, alors que les ventes seront 90% plus élevées si le prix augmente de 10%. Le coût variable par bouteille de Chip est de 7,50€, et le coût total fixe en espèces pour l'année est de 74600€ Les amortissements sont de 14900€ et l'entreprise a un taux d'imposition marginal de 30%. La direction anticipe un besoin en fonds de roulement accru de 2240€ pour l'année. Quel sera l'effet de la hausse des prix sur le FCF de l'entreprise pour l'année?Toutes autres choses étant égales par ailleurs, porter le prix à 16€ à 90% du volume à 15€ la bouteille, augmente le bénéfice avant impôt de 8960€, soit 6270€ après impôts. En augmentant le prix à 16€, le FCF augmenterait de 5970€ au lieu de rester à l'ancien prix de 15€ la bouteille.
- Comment FCFE m'aide-t-il dans mon entreprise?La comparaison du FCFE avant et après une stratégie spécifique donne à la direction un outil pour comprendre si une stratégie de tarification, financière ou opérationnelle particulière en vaut la peine
Les commentaires (1)
- En fait, j'aurais besoin de revenir et d'étudier davantage. Je suis totalement novice. Tout cela est tellement intéressant. Je veux en savoir plus.
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