Comment calculer le rendement du capital?
Le rendement total du capital tient compte des dividendes et du revenu net transférés aux bénéfices non répartis.
Le retour sur capital investi (ROIC) est l'un des ratios les plus importants à prendre en compte lorsque vous envisagez d'investir dans une entreprise. C'est un ratio qui mesure combien d'argent une entreprise est capable de générer sur les capitaux employés. Il est généralement signalé dans la section «Principes de base» de votre filtre boursier en ligne préféré. Cependant, vous pouvez également le calculer à partir des états financiers de l'entreprise.
Partie 1 sur 2: calcul du rendement du capital
- 1Rassemblez les états financiers de l'entreprise. La formule de calcul du rendement du capital investi est ROIC = (revenu net - dividendes) / capital total. Comme vous pouvez le voir, vous aurez besoin de trois informations, chacune provenant d'un état financier différent.
- Le résultat net se trouve sur le compte de résultat de la société.
- Le paiement du dividende est obtenu à partir du tableau des flux de trésorerie de la société.
- Le capital total est calculé à partir du bilan de la société.
- 2Obtenez le revenu net de l'année à partir du compte de résultat. Ceci est généralement situé sur la ligne du bas. Le compte de résultat présenté provient d'une société publique de premier plan. Il montre que le résultat net de la société pour l'exercice clos le 31 décembre 2009 était de 8230000000€. (Notez que tous les nombres de l'instruction sont en milliers.)
Comparez également le rendement du capital d'une entreprise avec celui de ses concurrents au moment de décider d'investir ou non. - 3Soustrayez tous les dividendes que la société a émis. Les entreprises n'ont pas besoin d'émettre des dividendes, mais bon nombre d'entre elles le font. Le montant de la distribution de dividendes se trouve sur le tableau des flux de trésorerie de la société, dans la section intitulée «Trésorerie provenant des activités de financement (utilisées par)» (ou des mots à cet effet).
- Les dividendes sont une partie des bénéfices d'une société que les sociétés versent à leurs actionnaires. Ils sont presque toujours payés en espèces, mais ils peuvent également être payés en actions ou dans d'autres propriétés.
- Les entreprises peuvent également choisir de conserver leurs bénéfices (pour réinvestir dans l'entreprise) plutôt que de verser des dividendes aux actionnaires.
- 4Déterminez le capital total au début de l'année. Vous obtiendrez ces informations à partir du bilan. Additionnez la dette et le total des capitaux propres (qui comprend les actions privilégiées, les actions ordinaires, le surplus de capital et les bénéfices non répartis).
- Le bilan de l'entreprise au début de 2009 est présenté dans la colonne du milieu. En utilisant les chiffres du bilan au 31 décembre 2008, le capital total est de 246000€, 000000 (dette à long terme) + 78100€, 000000 (total des capitaux propres) = 324000€, 000000.
- Notez également que seule la dette à long terme est incluse, car la dette à court terme par définition est due dans un délai d'un an, de sorte que l'entreprise ne dispose pas de l'argent pour toute l'année au cours de laquelle les bénéfices sont réalisés.
- Le bilan de l'entreprise au début de 2009 est présenté dans la colonne du milieu. En utilisant les chiffres du bilan au 31 décembre 2008, le capital total est de 246000€, 000000 (dette à long terme) + 78100€, 000000 (total des capitaux propres) = 324000€, 000000.
- 5Soustrayez les dividendes du revenu net et divisez par le capital total. Cela vous donne le retour sur le capital. Dans cet exemple, le rendement du capital est de 8230€, 000000/324000€, 000000 = 0,025 ou 2,5%. Cela signifie que la société a généré un rendement de 2,5% sur son capital disponible en 2009. Le rendement total du capital prend en compte les dividendes et le résultat net transférés aux bénéfices non répartis.
La formule de calcul du rendement du capital investi est ROIC = (revenu net - dividendes) / capital total.
Partie 2 sur 2: Donner un sens à Roic
- 1Déterminez l'efficacité de gestion de l'entreprise. Le ROIC est une mesure de l'efficacité d'une entreprise à transformer le capital des investisseurs en profit. Une entreprise qui peut constamment générer des ROIC de 10% à 15% est excellente pour rendre l'argent investi à ses détenteurs d'actions et d'obligations. Lorsqu'on regarde les entreprises dans lesquelles investir, ce ratio peut être très utile.
- Recherchez des ROIC élevés. Plus le ROIC est élevé, meilleure est la capacité de l'entreprise à prendre de l'argent et à le transformer en profit.
- 2Utilisez le ROIC pour séparer les mauvaises actions des bonnes actions. Disons qu'une entreprise avec un résultat net de 373000€ s'endette de 7,50 millions €. La société procède alors à un bénéfice net de 0,70 million d'euros, augmentant ainsi son résultat net de 100%. Si vous ne regardiez que la croissance des bénéfices, vous ne remarqueriez pas qu'il a fallu 7,50 millions d'euros à l'entreprise pour créer cette croissance de 0,70 million d'euros. Leur ROC de 10% n'est pas très impressionnant.
- Cela peut être une analogie utile: pensez aux basketteurs. Vous pourriez penser qu'un joueur qui marque en moyenne 15 points sur 20 tirs par match a un bon jeu s'il marque 30 points. Mais si vous remarquez qu'il a pris 60 tirs pour obtenir ces 30 points, vous pourriez ne pas penser qu'il a eu un si bon match après tout, car il était en fait moins efficace que d'habitude dans son tir.
- ROIC fonctionne de la même manière. Dans l'analogie du basket-ball, le ROIC vous dirait à quel point un joueur est efficace pour marquer.
- 3Utilisez le ROIC au lieu d'autres ratios. Le retour sur capital est une meilleure mesure du retour sur investissement que le retour sur capitaux propres (ROE) ou le retour sur actif (ROA). C'est parce que ces autres ratios sont basés sur des données incomplètes ou peut - être inexactes.
- Concernant le ROE, si vous mettez 750€ pour démarrer une entreprise, empruntez 7460€, et gagnez 370€ après un an, votre ROE est de 370€ / 750€ généreux, soit 50% par an. Cela semble trop beau pour être vrai. Et bien ça l'est. Le rendement réel du capital investi est de 370€ / (750€ + 7460€) = 4,55%, un chiffre plus raisonnable.
- Le ROA n'est pas fiable. Cela est dû à la différence entre le coût d'un actif et sa valeur marchande à un moment donné.
Le retour sur capital est une meilleure mesure du retour sur investissement que le retour sur capitaux propres (ROE) ou le retour sur actif (ROA).
- Plus le rendement du capital est élevé, mieux c'est. La chose la plus importante à rechercher est la cohérence. Si une entreprise peut constamment générer un rendement du capital de 15% ou plus pendant au moins dix ans, c'est très probablement une excellente entreprise, mais les performances passées ne garantissent pas toujours les résultats futurs. Comparez également le rendement du capital d'une entreprise avec celui de ses concurrents au moment de décider d’investir.
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Questions et réponses
- Rendement du capital: 20% sur 4 ans. Cela signifie-t-il 20% chaque année sur une période de 4 ans, ou 20% au total sur 4 ans?Cela signifie ce dernier. Pour signifier le premier, vous diriez «rendement annuel moyen de 20%».
- Que signifie un pourcentage négatif?Cela signifierait que la société en question a versé plus de dividendes qu'elle n'a généré de bénéfice net pour l'année. Cela n'arriverait jamais réellement.
Les commentaires (1)
- Cherchait la formule de RoC, et c'était le premier résultat. C'est super simple et précis. Brève introduction, puis rapide au point.
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