Comment investir dans un marché haussier?

Préparez-vous pour le prochain marché haussier alors que les prix continuent de baisser. Les marchés baissiers sont invariablement suivis de marchés haussiers. Pendant que les prix baissent, concentrez-vous sur la collecte de liquidités et l'élaboration d'une liste de souhaits d'actions (et leurs prix cibles). Les marchés haussiers ont tendance à démarrer brusquement alors que les choses semblent les plus sombres. La peur, le pessimisme et la douleur prévalent. La fin du monde est à nos portes. Puis soudain, un marché haussier commence. Être prêt:

• Économisez autant que vous le pouvez. Réduisez vos dépenses discrétionnaires et collectez autant d'argent que possible.
• Vendez des obligations et d'autres placements à revenu fixe afin de profiter des rendements élevés des actions dans un marché haussier.
• Vendez de l'or lorsque le ratio Dow-to-or est bien en dessous de la moyenne historique de 20:1.
• Déposez beaucoup d'argent sur un compte de courtage en actions afin de pouvoir acheter rapidement des actions une fois que les taureaux prendront le relais.
• Surveillez le début d'un marché haussier au plus profond d'une récession, alors que tout est encore en chute libre et que les perspectives économiques semblent les plus sombres. Si vous attendez qu'une récession soit "officiellement" terminée, vous manquerez probablement une grande partie des gains du marché haussier.

Au début d'un marché haussier, lorsque les prix commencent à peine à rebondir depuis le bas, envisagez toutes sortes d'actions, mais examinez de près celles qui ont le plus chuté pendant le marché baissier, généralement les actions cycliques de qualité inférieure (comme alcoa et dow produits chimiques). Les actions de qualité inférieure ont tendance à représenter des entreprises avec des niveaux d'endettement plus élevés et des marges bénéficiaires plus faibles. Les actions cycliques dépendent du cycle économique, elles ont donc tendance à être les plus durement touchées en période de récession et on peut s'attendre à ce qu'elles rebondissent de façon spectaculaire à la fin de la récession. Jetez un œil aux actions qui appartiennent aux industries et aux secteurs les plus durement touchés pendant le marché baissier. Un exemple est le secteur financier en 2008 et 1991.

Concentrez-vous sur les styles d'investissement les plus durement touchés. Si les actions à petite capitalisation ont chuté plus que les actions à grande capitalisation, achetez des actions à petite capitalisation. Si les actions internationales ont baissé plus que les actions nationales, achetez des actions internationales. Si les actions de valeur ont baissé plus que les actions de croissance, achetez des actions de valeur. Pendant la phase initiale d'un marché haussier, seuls les investisseurs tournés vers l'avenir avec des horizons à long terme pensent que les choses vont s'améliorer et sont prêts à prendre de nouvelles positions. Alors que les perspectives deviendront un peu moins déprimantes, le marché commencera à se redresser après la chasse aux bonnes affaires.

Continuez à acheter des actions. Conservez vos positions au fur et à mesure que le marché haussier se développe, passant de la phase initiale à la phase intermédiaire. Pendant la phase médiane d'un marché haussier, les perspectives économiques peuvent rester mauvaises, mais elles sembleront progressivement moins mauvaises. Les investisseurs commenceront à se rendre compte qu'une amélioration est en cours et ils offriront des actions à leur juste valeur. La crainte d'un «double creux» continuera de maintenir les prix sous contrôle pendant un certain temps, et un nombre important d'investisseurs restera sceptique quant à la reprise. La phase médiane est généralement la phase la plus longue d'un marché haussier et peut durer de nombreuses années. Tant que le scepticisme sur la reprise du marché demeure, le marché haussier continuera à augmenter lentement. C'est le moment de s'accrocher à vos positions.

Alors que le marché haussier continue d'augmenter pendant la phase intermédiaire, concentrez-vous davantage sur les actions de haute qualité. Commencez à vendre des actions de moindre qualité pour faire place à des actions de meilleure qualité. À mesure que le marché haussier arrive à maturité, le risque augmente avec les prix des actifs. Les actions les plus durement touchées ont tendance à récupérer beaucoup plus que les actions de meilleure qualité. Les actions de qualité inférieure peuvent augmenter de 300% à 400%, tandis que les actions de qualité supérieure n'augmentent que de 50% à 100%. Cependant, à mesure que les cours des actions montent, le risque augmente, vous devez donc réduire le risque en vous concentrant sur des sociétés de haute qualité.

Sachez que lorsque tout le monde conclut enfin que les choses s'amélioreront pour toujours, le marché haussier est maintenant passé de la phase intermédiaire à la phase tardive. À ce stade, l'euphorie s'installe et pratiquement tous les ours restants deviennent haussiers. Comme tout le monde se réjouit de l'amélioration des résultats économiques et des entreprises, ils seront prêts à l'extrapoler. Des expressions telles que «nouvelle ère», «nouveau paradigme», «plateau élevé en permanence» et «fin du cycle économique» seront monnaie courante. Paradoxalement, les futurs ratios cours/bénéfices peuvent être faibles, sur la base de projections trop optimistes pour les 12 prochains mois de revenus. (Les P/E et P/E suiveurs basés sur les revenus moyens au cours des 3, 5 ou 10 dernières années sont toujours élevés, généralement supérieurs à 20, vers la phase tardive du marché haussier.) Le regret et la cupidité deviennent des forces puissantes, alors que les masses devenir jaloux des profits réalisés par des investisseurs précoces, et ils veulent entrer.

Vendez quand tout le monde veut acheter. Vendez vos actions de moindre qualité et cycliques si vous en avez encore. Les investisseurs à long terme devraient conserver des actions défensives de haute qualité (toujours fiables).