Comment lire un rapport annuel?

Lisez la lettre du président. La lettre du président du conseil d'administration ou du PDG de la société est la partie d'ouverture d'un rapport annuel. Il donne généralement un large aperçu de la fortune de l'entreprise au cours de l'année écoulée. Le président peut également aborder les problèmes et les problèmes qui se sont posés et décrire ce qui a été ou sera fait pour résoudre ces problèmes. Enfin, la lettre devrait également discuter des objectifs futurs.

• Recherchez des plans précis et clairs pour l'avenir de l'entreprise.
• Une analyse des gains et des pertes de la société au cours de l'année précédente constitue l'essentiel de la lettre du président.

Lisez la description de l'entreprise. Pour en savoir plus sur l'entreprise et ce qu'elle fait exactement, lisez la description de l'entreprise, qui fait généralement partie de la première partie. Elle décrira les offres de l'entreprise et son secteur d'activité. Il comprendra généralement également de brèves descriptions de leurs secteurs d'activité, y compris les principaux produits et services, les sources de matériaux et l'état des nouveaux produits. Cela devrait être votre point de départ lorsque vous lisez le rapport annuel, en particulier si vous ne connaissez pas l'entreprise.

• Cette section peut également inclure les tendances de l'industrie, à la fois favorables et défavorables.

Consultez la liste des administrateurs et dirigeants de l'entreprise. Cette section peut donner de brèves biographies des personnes siégeant au conseil et des dirigeants de la société comme le président ou le chef de la direction. Cette section vise à célébrer le travail acharné du personnel de l'entreprise et à inspirer confiance aux investisseurs et aux actionnaires.

• Comparez la liste des administrateurs et dirigeants de l'année en cours avec celle des années précédentes. Si la liste change de manière significative d'année en année, cela pourrait être une indication de problèmes persistants de l'entreprise.

Regardez le résumé décennal. Le résumé sur dix ans analyse où l'entreprise se situe financièrement par rapport à ce qu'elle était chaque année au cours des dix dernières années. Cette section vous donnera une bonne idée des tendances de croissance à long terme, ainsi que de la direction que pourrait prendre l'entreprise à l'avenir.

• Si l'entreprise n'existe pas depuis dix ans, le rapport pourrait comporter une section similaire sur la «croissance à long terme» ou un «résumé sur cinq ans».

Vérifiez les facteurs de risque. L'un des domaines dans lesquels le rapport régulier de l'actionnaire et le rapport annuel officiel du gouvernement (formulaire 10-K) diffèrent est que ce dernier nécessite une évaluation des risques. Celles-ci peuvent être instructives pour les investisseurs potentiels ou les actionnaires, car les facteurs abordés dans l'évaluation des risques fournissent des informations sur la façon dont les projections financières peuvent différer des résultats réels si certaines conditions sont remplies (ou non).

• La plupart des entreprises énumèrent des risques standard tels que l'incapacité de maintenir la valeur de la marque et la menace de poursuites judiciaires.
• D'autres risques, cependant, sont plus spécifiques à l'entreprise. Une société pétrolière et gazière peut, par exemple, énumérer des facteurs de risque tels que l'évolution de la technologie, les niveaux de réserves de pétrole et de gaz et les hypothèses des entreprises sur la consommation d'énergie comme facteurs de risque.
• Les facteurs de risque éclairent la manière dont les entreprises pensent et parviennent à leurs déclarations de perspectives et à leurs projections financières.
• Les facteurs de risque sont généralement volumineux et conçus pour protéger l'entreprise en cas de survenance, aussi improbable soit-elle. Vous devez déterminer vous-même la probabilité qu'un événement négatif se produise et son impact réel sur l'entreprise.

Lisez la discussion de gestion. La discussion et l'analyse de la direction est la section d'un rapport annuel qui donne à l'équipe de direction l'occasion d'exprimer son point de vue sur les tendances financières de l'entreprise. Ils discuteront à la fois de la performance de l'entreprise au cours de l'année écoulée et de l'orientation future de l'entreprise.

• La discussion de gestion portera généralement sur la structure de la dette et des capitaux propres de l'entreprise en plus des indicateurs financiers tels que les revenus et les tendances des ventes.
• Ne prenez pas aveuglément la discussion de la direction au pied de la lettre. Espérons que l'entreprise aura une direction compétente, mais si ce n'est pas le cas, les opinions présentées dans la partie discussion de la direction peuvent ne pas être exactes. Les déclarations de la direction ne sont pas vérifiées par des CPA indépendants.

Passez en revue la section des ventes et du marketing. Cette section traite des produits et services fournis par l'entreprise. Après avoir lu cette partie du rapport, vous serez en mesure de comprendre quels produits et services la société gère bien et lesquels signalent.

• Cette section peut contenir des informations sur les slogans de l'entreprise et les raisons pour lesquelles ils travaillent pour promouvoir la marque.
• La section des ventes et du marketing doit expliquer les concepts clés associés au produit ou au service et comment le service marketing les a utilisés. Par exemple, un constructeur automobile pourrait affirmer que «la jeunesse, la vitesse et l'aventure» sont les principaux thèmes de sa campagne de marketing.

Renseignez-vous sur les avoirs de la société. Les filiales, marques et adresses dans lesquelles l'entreprise possède des bureaux ou des usines seront répertoriées ici. Lisez la section pour en savoir plus sur les différents endroits où l'entreprise exerce ses activités et à quoi ressemblent ses acquisitions ou ses participations. Les produits spécifiques qu'une entreprise produit ou développe seront chacun décrits ici.

• Si la société possède plusieurs divisions ou participations importantes, chacune sera examinée. Par exemple, une entreprise comme Disney pourrait parler des ventes et des performances de Marvel, Star Wars, ABC et ESPN, qui sont toutes des marques ou des entreprises sous son égide.

Lisez la lettre d'opinion de l'expert-comptable agréé (CPA). L'opinion de l'ACP est la partie du document où un CPA indépendant analyse la situation financière de l'entreprise. Sans avis du CPA, le rapport annuel est un document beaucoup moins fiable et objectif.

• En plus des dossiers financiers, l'opinion de l'ACP se fonde sur un examen des actifs corporels et des documents comme les bons de commande et les contrats. Il ou elle aura également collecté des informations auprès des banques, des clients et des fournisseurs avec lesquels l'entreprise a traité.
• Les registres comptables doivent être conformes aux procédures comptables généralement acceptées des États-Unis (US GAAP), qui sont un ensemble de pratiques comptables auxquelles toutes les entreprises publiques en Europe doivent adhérer.

Passez en revue les états financiers. L'état financier d'un rapport annuel est la partie la plus critique du document. Il comprend les statistiques de performance financière de l'entreprise, le bilan, les comptes de résultat et l'état des flux de trésorerie. Vous devez les examiner lors de l'examen d'une entreprise pour obtenir une image complète.

• Le compte de résultat indiquera combien d'argent l'entreprise a encaissé. Les revenus de placement et les revenus de vente de produits et services seront inclus ici, ainsi que les dépenses engagées pour réduire les revenus au cours de la même période.
• Le tableau des flux de trésorerie indiquera les soldes de trésorerie de départ de l'entreprise au début de la période, les sources et les utilisations de la trésorerie au cours de la période et le solde de trésorerie de clôture. Cela peut montrer, par exemple, que l'entreprise investit dans de nouvelles usines, des matières premières, des biens immobiliers ou du personnel.
• Le bilan présente les actifs et passifs de la société ainsi que les capitaux propres (la différence entre les actifs et les passifs) à la clôture d'une date précise.
• Lors de la lecture du rapport annuel, portez une attention particulière aux notes de bas de page dans la partie des états financiers du rapport, car elles peuvent révéler des détails supplémentaires sur les opérations et les propriétés de la société.

Passez en revue l'historique des cours des actions. L'historique du cours des actions montre comment la valeur des actions de la société a fluctué au cours de l'année écoulée. Il sera généralement présenté sous forme de graphique, accompagné d'une section explicative proposant une analyse des tendances du titre. Le symbole boursier de la société et sa cotation en bourse sont également indiqués dans cette section.

• Comparez le cours de l'action de l'entreprise avec d'autres au sein de son industrie. Recherchez les similitudes et les différences entre les entreprises. Si le cours des actions de la société baisse beaucoup plus bas que ceux des autres sociétés du même secteur, ou n'augmente pas autant, cette variation peut être le résultat d'une mauvaise gestion.

Recherchez les entreprises dont les messages changent. Si une entreprise se consacre à créer des clients sains un an et à vendre des sodas et des bonbons le lendemain, il se peut qu'il y ait un problème avec sa direction et son leadership. Une lecture attentive de la déclaration d'ouverture du président vous donnera une bonne idée des valeurs et de la vision de l'entreprise d'année en année.

• Bien qu'il puisse être normal pour une entreprise d'ajuster son message au fil du temps - par exemple, en ciblant les consommateurs modernes et à la mode, puis en se concentrant sur les consommateurs à la mode et branchés qui sont en déplacement - des entreprises qui s'éloignent trop de leur réussite. le créneau du marché pourrait être en difficulté.
• Une entreprise qui s'adresse à un public cible entièrement différent ou qui semble se surpasser doit être évitée. Par exemple, une entreprise qui déclare vouloir fabriquer les meilleurs ordinateurs un an, puis qui veut fabriquer le meilleur dentifrice l'année prochaine, ne l'est probablement pas.

Méfiez-vous des changements de pratiques comptables. Si, par exemple, une entreprise comptabilise soudainement une importante charge de dépréciation (une réduction du bilan due à une perte de goodwill), vous devriez vous demander pourquoi l'écart d'acquisition de l'entreprise a diminué. De même, une forte baisse des stocks pourrait indiquer que l'entreprise paie trop cher pour les matériaux ou le personnel, et pourrait être mal gérée.

Lisez la circulaire de sollicitation de procurations. La procuration, ou procuration, est une pièce jointe au formulaire officiel 10-K qui montre combien les dirigeants de l'entreprise sont payés. Il donne également des informations pertinentes pour les propriétaires de la société (actionnaires) qui sont sur le point de voter pour la société.